'행동주의 펀드'는 '돈내놔 펀드'로 이름을 바꾸는 게 맞지 않을까
이름은 번드르르하게 번역해놨지만,
'주주가치를 우선한다'는 모토에서 느껴지는 선의와는 다르게, "내가 대변하는 쩐주의 이익을 최우선한다"는 게 그거죠. 뭐랄까, 못박은 방망이들고 영업장에 쳐들어온, "돈받아드립니다" 추심원 느낌?
회사를 한 방에 털어먹는, 황금알을 낳는 거위의 배를 째는 걸 우선한다는 인상을 많이 줬거든요. 전형적인 행동주의펀드들이 벌인 소동은, 그들의 이론은 그럴 듯했지만, 그들의 소위 "행동"이, 일반적인 다수 개미투자자에게 이득이 된 적은 별로 없었던 것 같단 말입니다.
특히 우리나라의 경우는, 한국자본을 외국으로 유출하려는 해외자본의 첨병 역할을 해 소동벌인 사례가 많아서, 꼭 '배불뚝이 사장님'편을 들지 않더라도, 그런 전쟁터가 열리고 나면 기분이 좋지는 않더라구요.
기사
두 기사가 참조한 문서 자체는 한국경제인협회(그러니까 사장님들 모임)가 발주해 만들어진 보고서라고 합니다.
‘주주행동주의의 부상과 과제’ (법무법인 광장)
그리고 이건 다시
영국 런던 글로벌 기업 거버넌스(지배구조) 리서치업체 ‘딜리전트 마켓 인텔리전스’의 조사 결과
를 인용해 주장한 것이라고.
https://n.news.naver.com/mnews/article/025/0003349615?sid=101
(......) 문제는 한국 기업이 아직 이런 공격에 대응할 준비가 되지 않았다는 점이다. 최근 행동주의펀드는 여러 펀드가 연대해 한 기업을 공격하는 ‘울프팩’(Wolf Pack) 전략을 넘어서 ‘스와밍’(Swarming) 전략을 펴고 있다. 비슷한 시기에 여러 펀드가 기업 한 곳을 상대로 각각의 전략과 기대수익률에 맞춘 공격을 가하는 방식이다.
일본에선 행동주의펀드의 집중 공격에 못 이겨 아예 비상장으로 전환하는 기업도 늘고 있다. 비상장으로 전환한 일본 기업은 2015년 47개에서 2022년 135개로 증가했다. 김 연구위원은 “아시아 기업이 아직 행동주의 대응에 익숙하지 않다는 것도 글로벌 행동주의펀드의 공격 대상이 되는 빌미가 되고 있다”고 말했다.
유 팀장은 “주주가치 제고뿐 아니라 기업들이 행동주의펀드의 지나친 공격에 대응할 수 있는 방어 수단이 제도화돼야 한다”고 말했다. - 중앙일보
https://n.news.naver.com/mnews/article/022/0003917835?sid=101
(......) 지난해 행동주의 펀드의 공격을 받은 한국 기업 수는 77개사로, 2019년 8개사와 비교해 9.6배 급증했다. (......) 이는 분석대상 23개국 중 미국 550개사, 일본 103개사에 이어 세 번째로 많은 것이다. 2019년 한국은 12위였으나 4년 만에 3위로 올라섰다.
보고서는 “글로벌 행동주의 펀드의 공격이 한국, 일본 등 아시아권에 집중되고 있다”며 “행동주의 대응에 익숙하지 않은 아시아 기업이 손쉬운 먹잇감이 되고 있다”고 해석했다.
최근에는 행동주의 펀드들이 합동으로 한 기업을 공격하거나, 사모펀드나 일반 기관투자자도 주주 행동주의에 가세하는 등 양상이 다변화하고 있다. 기업 공격이 수익률을 높여주는 요긴한 수단이 되기 때문이다. - 세계일보
보도자료 원문은 아래 링크에서 찾아볼 수 있습니다.
주주행동주의 부상과 과제 (2024.3.25)
https://www.fki.or.kr/main/news/statement_detail.do?bbs_id=00035476&category=ST
한국기업, 글로벌 행동주의펀드 타깃으로 급부상
한경협, 「주주행동주의 부상과 과제」연구용역 결과
- ’23년 글로벌 행동주의펀드 피공격 기업, 23개국 중 美·日 이어 글로벌 3위1)
- 행동주의펀드간 합동 공격(일명 Swarming)까지 늘면서 기업 어려움 가중
- 일본은 주주행동주의 확산에 시달리다 차라리 상장 폐지 선택2)
- 주주행동주의 강화에 대비할 수 있는 기업 방어권 도입 시급
(자본시장의 크기나 기업의 수를 생각하면 우리나라를 노린 공격이 많다는 느낌이 든다)
ㅡ PEF(사모펀드)와 행동주의 펀드 간의 융합. 수익률을 높이기 위해, 일반 사모펀드자체도 행동주의화하는 경향
ㅡ 합동공격(스와밍 Swarming) 확산. 무리하거나 잦은 인수합병요구, 계열사분리 요구 등으로 단기 주가부양과 수익률을 노리는 작전세력 양상. 장기적인 기업가치/주가 하락.
ㅡ 협력적 주주관여(collaborative·collective engagement). 스튜어드십 코드 제도의 미진한 부분 약점.
ㅡ 연금사회주의와 주주행동주의의 결합
ㅡ 정부의 기업가치제고, 코리아 디스카운트 해소 의지는 공교롭게도 저런 글로벌트렌드 및 일본정부의 재도변경에 따라 새로운 먹잇감을 찾을 움직임과 맞물려, 의도와 다르게 한국기업들이 피해볼 우려가 있다는 늬앙스.
ㅡ ESG(Environmental·Social·Governance, 환경·사회·지배구조) 경영을 다국적자본이 나서서 사실상 의무화하라고 요구하는 것이 최근 십여 년 동안의 추세며, 전세계 국가들의 규제 방향도 그렇다. 그런데, 이것이 행동주의와 맞물려있다는 것. 보고서에서는 미국과 유럽이 최근 양상이 다르기는 하지만, 명분을 가진 만큼 ESG경영을 하라는 이름으로 다양한 압박이 계속될 것. 1
ㅡ 정부는 일본제도를 벤치마킹한 듯 보도자료를 내고 있지만, 막상 일본은 우리 정부가 벤치마킹했다는 부분의 다음 단계로 이행하고있으며, 우리나라 기업들은 가지지 못한 무기인 포이즌 필 제도도 주었고, 감사위원선임상 불이익도 없다고 지적. 그만큼 국내 기업은 국내외 행동주의펀드의 공격에 더 무력하게 털릴 수 있다는 뜻. 우리나라의 제도가 지배주주/경영자의 전횡을 막는 데 신경을 많이 썼지만 앞으로는 (결과적으로 기업가치와 지속가능한 경영잠재력을 훼손하는) 외부로부터의 공격을 방어하는 데도 관심을 둬야 한다는 주장.
대충 저런 이야기같네요. 멋대로 요약한 것이므로, 정확한 내용은 원문을 보세요.
- 단순히 기후온난화만 다룬 게 아니라, 특히 사회자본과 기업/고용문화에서 앞선 유럽기업들의 강점을 특이 아시아의 경쟁기업대비 강력한 시장경쟁력과 무역장벽/무기로 바꾸는 것. 그래서 규제임에도 "신상장 전략"이라고까지 부르는 게 아닐까. [본문으로]